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食品安井食物：快凍龍頭計(jì)謀優(yōu)化定位跳級(jí)（招商證券研報(bào)）
2023-12-31 18:07:27
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返回列表 安井食物是速凍行業(yè)龍頭，面臨渠道碎片化、需求階段性承壓，公司踴躍安排政策，伶俐應(yīng)對。本文聚焦正在公司成長疆土梳理以及史乘上剩余振動(dòng)拆分，并分解改日穩(wěn)態(tài)剩余區(qū)間。公司打點(diǎn)團(tuán)隊(duì)求實(shí)，主業(yè)和菜肴板塊三途并進(jìn)，打造爆品系列化，加大新零售、團(tuán)餐、大B渠道結(jié)構(gòu)。利潤端，改日跟著產(chǎn)物構(gòu)造優(yōu)化疊加本錢下行、用度界限效應(yīng)，凈利率希望一連改進(jìn)。估計(jì)公司23-25年EPS為5.40、6.19、7.42元，初度掩蓋予以24年20倍PE，予以“激烈引薦”投資評(píng)級(jí)。 公司：暖鍋料米面&預(yù)造菜肴三途并進(jìn)，內(nèi)正在動(dòng)能全體。安井行為速凍食物龍頭，過去正在收入、利潤上都告竣了分表突出的滋長，證據(jù)了打點(diǎn)才能和應(yīng)對行業(yè)革新才能突出。當(dāng)下市集要緊閉注主業(yè)及菜肴板塊的增加潛力、改日剩余才能區(qū)間、競賽上風(fēng)變動(dòng)。 1）暖鍋料：龍頭身分鞏固，穩(wěn)重增加板塊，高端化構(gòu)造升級(jí)。品類成熟階段，高端化構(gòu)造升級(jí)食品，收購上游企業(yè)保險(xiǎn)原料供應(yīng)，延續(xù)公司產(chǎn)物食品、渠道、品牌上風(fēng)，看好鎖鮮裝、丸子尊、烤腸系列產(chǎn)物發(fā)力，估計(jì)暖鍋料板塊23-25年增加cagr13-15%。 2）速凍米面：新品驅(qū)動(dòng)型，區(qū)別化選品。速凍米面行業(yè)仍正在擴(kuò)容，公司區(qū)別化選品，聚焦強(qiáng)勢品類，期望新品發(fā)力，估計(jì)速凍米面安謐增加。 速凍菜肴：滋長板塊食品，形式散漫食品，希望收攏細(xì)分龍頭機(jī)遇。速凍菜肴行業(yè)增加中樞20%閣下，行業(yè)蟻合度低，目前競賽第一階段，收攏細(xì)分品類機(jī)遇。菜肴板塊正在操作形式上與暖鍋料分別，公司進(jìn)入志愿與元?dú)怿撵`較大，期望后續(xù)山東、洪湖工場投產(chǎn)后自產(chǎn)上風(fēng)鞏固，正在“高速增加食品、大品類、上升周期”選品政策下，渠道復(fù)用+新拓專業(yè)經(jīng)銷商，仍有較為不錯(cuò)的遠(yuǎn)景，估計(jì)速凍菜肴板塊23-25年增加cagr25-30%。 打點(diǎn)突出團(tuán)隊(duì)求實(shí)，競賽上風(fēng)并未弱幼。競賽上風(fēng)方面，打點(diǎn)產(chǎn)物渠道品牌。公司正在營業(yè)延展歷程中競賽上風(fēng)并未弱化，打點(diǎn)層戰(zhàn)術(shù)前瞻，團(tuán)隊(duì)求實(shí)，構(gòu)造架構(gòu)扁平清楚，已經(jīng)緊抓中央資源，踴躍培養(yǎng)消費(fèi)者，安排戰(zhàn)術(shù)伶俐應(yīng)對食品。剩余才能方面，頑固測算，僅研討產(chǎn)物構(gòu)造變動(dòng)，正在幼龍蝦營業(yè)剩余才能較低景況下，2025年公司凈利率估計(jì)正在11.5%以上，笑觀測算，凈利率可親近12.5%，中歷久功績增加確定性強(qiáng)。 投資提倡：戰(zhàn)術(shù)優(yōu)化定位升級(jí)，剩余希望一連改進(jìn)。行業(yè)仍正在擴(kuò)容，菜肴板塊接力滋長，公司踴躍安排政策，研發(fā)上打造爆品系列化，加大新零售、團(tuán)餐、大B定造開采。利潤端，瞻望改日，產(chǎn)物構(gòu)造優(yōu)化疊加本錢下行、用度端界限效應(yīng)，凈利率希望改進(jìn)。估計(jì)公司23-25年EPS為5.40、6.19、7.42元，予以24年20倍PE，初度掩蓋予以“激烈引薦”投資評(píng)級(jí)。 危險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)成長不足預(yù)期、消費(fèi)需求不足預(yù)期、行業(yè)競賽加劇、原質(zhì)料本錢振動(dòng)、食物安適危險(xiǎn)等 免責(zé)聲明：本文實(shí)質(zhì)與數(shù)據(jù)僅供參考，不組成投資提倡，運(yùn)用前請核實(shí)。據(jù)此操作，危險(xiǎn)自擔(dān)。 如需轉(zhuǎn)載請與《逐日經(jīng)濟(jì)信息》報(bào)社接洽。未經(jīng)《逐日經(jīng)濟(jì)信息》報(bào)社授權(quán)，苛禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 異常指點(diǎn)：假如咱們運(yùn)用了您的圖片，請作家與本站接洽索取稿酬。如您不生機(jī)作品浮現(xiàn)正在本站食品，可接洽咱們懇求撤下您的作品。食品安井食物：快凍龍頭計(jì)謀優(yōu)化定位跳級(jí)（招商證券研報(bào)）
